（原标题：被忽视的庞大市场，为什么动力电池上半年增速如此迅速）
关键信息：
1.2025年1-5月份，我国动力和其他电池累计销量同比增长69.8%。其中，动力电池销量占总销量74.2%，同比增长56.2%；其他电池占总销量25.8%，同比增长126.1%（数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟)，整体增速很快快。储能可以归因于抢装以及海外因素，而作为基本盘的动力不但保持较快增速，还隐隐有加速趋势
2.根据中汽协数据，2025年1-5月份国内汽车销量1274.8万辆，同比增长10.9%，新能源汽车销量560.8万量，同比增长44%。动力电池是电池销量的大头，主要由新能源汽车贡献，国内纯电的渗透率以及新能源在全球的渗透率依然较低。这里看出这里新能源汽车的增速虽快，但明显慢于动力电池增速。市场对新能源汽车的认知往往局限于乘用车，另一大块市场被忽视。
3.重卡，轻卡，工程机械等领域对电池的需求明显没有在二级市场被足够认知。以重卡为例，国内当下每年重卡的销量约为90万辆，疫情前高峰为165万辆。其中电动重卡处在起步阶段，24年渗透率仅9%，但由于全生命周期成本明显低于燃油重卡，目前增速非常爆炸，25年上半年1-5月份销售6.12万量，增长195%，而且增速还在加快。
4.电动重卡单车带电量巨大，主流重卡已经达到600度，大电量重卡可达800-1000度，其中三一魔塔1165带电1165度，续航超过800公里。而乘用车以销冠车型秦plus为例，纯电带电48度，插混带电7.68度。以主流重卡宇通T系600度为参照，携带电池相当于12.50辆纯电型或/78.13辆插混型秦plus。
5.以全年销量计，若电动重卡彻底取代燃油重卡，90万辆重卡（以600度为基准)对电池需求换算成乘用车相当于1125万辆纯电版或7031万辆插混版秦plus；若之后两年经济复苏，重卡销量回到前期峰值八成，此数将变为1650万和1.03亿，再考虑到重卡流行换电方案需备用电池，实际电池需求量要再乘以1.2。这里还不考虑单车带电量持续向上的趋势。可以看出电动重卡对电池需求量大的惊人。
6.以上仅考虑国内重卡，国内轻卡每年销量约200万辆，工程机械（含挖掘、起重、压路、装载、叉车、摊铺等)销量约150万~200万台，电动化是大趋势，例如2024年国内电动装载机销量11220台，增速212.1%。如果范围扩大到全球市场，对电池的需求将更为庞大。
7 .此外，未来乘用车混动带电量的增长，纯电渗透率的提升，海外新能源汽车的高增长等因素都会继续拉动需求。而固态电池成熟以后，在低空机器人等领域的应用还将具备更多耗材属性，需要定时更换。
正文
一.动力电池增长迅速 明显快于新能源汽车增长
2025年1-5月份，我国动力和其他电池累计销量同比增长69.8%。其中，动力电池销量占总销量74.2%，同比增长56.2%；其他电池占总销量25.8%，同比增长126.1%。可以看出不管是动力电池还是其他电池都增长迅速，其他电池主要是由于储能抢装等因素，而基本盘动力电池的迅猛增长完全超过了很多投资者的预期，速不但没有放缓，还有加快趋势。
根据中汽协数据，2025年1-5月份国内汽车销量1274.8万辆，同比增长10.9%，新能源汽车销量560.8万量，同比增长44%。动力电池是电池销量的大头，主要由新能源汽车贡献，国内纯电的渗透率以及新能源在全球的渗透率依然较低（详见之前的文章《固态电池：兼具高弹性与高确定性的产业趋势》网页链接)。同时这里看出新能源汽车的增速虽快，但明显慢于动力电池增速，为什么呢？因为电动重卡、轻卡、工程机械等方向带来的庞大需求被市场忽略。
二. 重卡等领域对电池需求量巨大
下面就先对重卡市场做详细分析
（2015-2024年重卡销量）
国内重卡需求在疫情前稳步上升，最高年销量165万量，在疫情期间回落后目前稳步回升，去年销量90万量，今年上半年稳步个位数增长。这其中新能源重卡由于使用成本低，刚刚起步就迎来爆炸增速，2023年电动重卡销量3.5万量，同比增长39.1%，渗透率仅3.8%；2024年，电动重卡销量8.2万量，增速高达140%，渗透率9.1%；2025年上半年1-5月电动重卡6.12万辆，增速195%，渗透率超过20% 堪称炸裂（数据来自第一商用车网)。
为什么电动重卡刚成熟就增长如此爆炸？因为重卡属于商用车，购买时最重要的因素就是衡量成本收益，电动重卡全生命周期的使用成本远低于燃油重卡。燃油重卡百公里油耗约33-40升，按2025年柴油均价7.8元/升计算，每公里油费约2.6-3.4元，按3元计算，重卡平均年行驶约15万公里，油费高达45万元。而电动重卡每公里的成本可以压到1元以内，节约燃油费30万。如果使用换电方案，通过车电分离、谷电充电每年还能节约3万元以上；另外电动重卡保养简单，每年还能再省1万元。总之，电动重卡虽然初始购买价格比燃油重卡略贵，但全生命周期可以比燃油重卡节约100万元以上，更何况电车本来就动力强劲、加速丝滑、噪音低，驾驶体验好于燃油车。
电动重卡单车带电量巨大，主流重卡已经达到600度，大电量重卡可达800-1000度，其中三一魔塔1165带电1165度，续航超过800公里。而新能源乘用车以销冠车型秦plus为例，纯电带电48度，插混带电7.68度。主流重卡以宇通T系600度为参照，其携带电量相当于12.50辆纯电、78.13辆插混秦plus。
以全年销量换算，90万辆电动重卡（还以600度为基准)对电池需求量换算成乘用车相当于1125万辆纯电版或7031万辆插混版秦plus；若之后两年经济复苏，重卡销量回到前期峰值八成，这个数据将变为1650万辆和1.03亿辆。此外，再考虑到重卡流行换电方案需要备用电池，实际的对电池需求量要再乘以1.2，相当于1980万辆和1.24亿辆。这里还不考虑重卡带电量持续向上的趋势。可以看出新能源重卡对电池需求量大的惊人。
三. 电动工程机械、轻卡一样潜力巨大
前面仅考虑国内的重卡，国内轻卡每年销量约200万辆，工程机械（含挖掘、起重、压路、装载、叉车、摊铺等)销量约150万~200万台，电动化都是大趋势，如果范围扩大到全球市场，对电池的需求将更为庞大。
2024年全年，国内电动轻卡累计实销10.44万辆，同比2023年的4.68万辆增长了123%。2025年1-5月，电动轻卡累计实销5.64万辆，同比增长95%，轻卡有混动有纯电，不再对单车进行计算，下图趋势同样明显
工程机械由于种类较多，暂缺全面的统计数据，但可以通过细分数据来管中窥豹。根据工程机械品牌网报道“2024年工程机械里程碑意义的变革——电动装载机爆发式增长，全年销量11220 台，同比增长212.1%，渗透率达到10.37%”，其趋势和电动重卡几乎如出一辙。
此外，未来乘用车混动带电量的增长以及纯电最终取代混动都会拉动单车平均带电量的增加，新能源船舶更是庞大市场。
四. 电池在低空、机器人等新兴领域将具备更多耗材属性
固态电池的成熟是低空、机器人大规模应用的必要条件。目前不成熟的产品循环寿命大概在几百次，在可以预见的时间内，固态电池大概率可以把循环寿命提高到1000-1500次，达到目前锂电池的水平。再此基础上固态在低空、机器人等新兴领域的使用将具备更多耗材属性。
现在的人形机器人普遍连续工作时间只有2-3个小时，假设未来固态电池上机，续航超过10个小时，那么一天大概1-2充，平均3年左右需要更换电池；就和我们现在使用的手机差不多，手机用超过三年续航就不太行，只不过手机更多直接更换，而机器人价值量更高，只需更换电池。
低空也是一样，国家对航空方面的安全性要求很高，对电池衰减有严格标准。商业低空飞行一天可能需要两充，1-2年就需要更换电池，这方面前一段时间有卖方做过详细讲解，这里不再赘述了。
从这篇文章可以明显看出现在依旧是行业快速增长的前期，未来才是电池行业的星辰大海。站在当下，投资应该拥抱最多弹性，远离最多不确定性，看好行业扩产给带给头部设备公司的机会。头部设备公司既能享受渗透率提升带来的扩产增量机会，又能享受技术更新带来的存量设备更新换代机会；同时，在出海方面，上游设备也不会像下游的产品那样易受到反倾销调查，在当下环境中是难得的投资机会。$宁德时代(SZ300750)$ $先导智能(SZ300450)$ $利元亨(SH688499)$
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